无缝钢管现货市场主流品种价格呈现窄幅震荡,进口铁矿石价格下跌较明显。库存方面,社会总库存小幅上涨,钢厂库存环比上涨2%。从日产来看,12月上旬重点企业粗钢日产量为169.51万吨,旬环比下降0.81%,全国估算值为201万吨,旬环比下降3.71%。从钢市短期供需面来看,需求方面,近期京沪深等地楼市调控加码,各地商品住宅的销售增速有所回落,土地市场有所降温,而从10月数据看基建投资增速也有不小下滑,加上北方地区因寒冷天气已转入消费淡季,因此钢铁需求会逐步减弱;从供应来看,尽管11上中旬日产仍在高位,但11月下旬以及12月上旬的产量下降明显;近期中央经济工作会议再次强调化解过剩产能的重要性,同时全国雾霾情况严重将进一步加大环保压力,加上钢企盈利情况不佳,因此年内国内粗钢产量可能继续下滑,不过北方钢材南下将部分缓解南方市场资源减少。综合来看,未来钢价上涨将受到季节性需求下降压制,主导钢厂出厂价格与市场价格倒挂,另外银监会要求严控对产能过剩行业的贷款,钢铁行业资金紧张的局面或将长期存在,特别是临近年末,资金紧张可能加剧,这对钢价走势也会形成抑制;但另一方面,成本支撑,冬储以及环保整治推动去产能的预期又对钢价形成较强支撑,预计未来钢价更可能趋向于弱势震荡。上周A股钢铁指数下跌3.90%,表现强于大市。从股票投资角度看,我们看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材、玉龙股份(受益于油气管道工程景气度提高)和大冶特钢(受益于铁路投资加快和铁路设备招标)。同时由于环保高压下去产能逐步推进,行业龙头和去产能大省的区域龙头将受益,因此我们建议积极关注新兴铸管和宝钢股份。此外值得注意是,近期军工产业链利好不断,设立国家安全委员会,强调深化国防和军队改革,军工产业地位得到明显提升,由此以钢研高纳为代表的国产军工高端材料企业将显著受益。